最近后台有朋友吐槽了一下蚂蚁基金，说亏损很大，多多立即去看了下，5只蚂蚁基金中，仅有一只赚了5%，其余皆是亏损，而亏损最大的达到35%。
很多新朋友可能对蚂蚁基金比较陌生，这里先科普一下。年9月，为了迎接蚂蚁上市，5家基金公司专门成立了5只蚂蚁基金，有18个月的封闭期。
由于当时市场比较火热，这几只基金被疯抢，总规模达到亿。如今18个月过去了，蚂蚁基金逐步放开接受赎回，不过总体表现不理想，这两天也成为基民吐槽的热点。
这个结果不怎么意外，这些基金经理都是顶流，在管理这只基金以前，业绩也都不错，问题就出在当时市场太高了，后面市场越来越差，出业绩也就很难了。
A股的牛市快而短暂，高点发新基多半是个悲剧，大家以后也要注意，牛市高位一定要管住手。
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上图上证指数的季线，本季度跌了10.6%，最多时大跌近17%，一度回到点。
看起来好像波澜不惊，实则非常惨烈，年初至今上涨的行业（申万一级）仅有4个，煤炭大涨20%，一骑绝尘，“三惨”中的地产和银行开始逆袭。
跌幅前列挤满了赛道，比如电子（半导体）、军工、食品饮料（白酒）几大板块跌幅均20%以上，而电力设备（新能源）跌幅近18%，医药生物则下跌近10%。
当然个股更凶残，大跌20%的超过家，跌幅30以上%的超过家。
上次这么惨还是年一季度，那时疫情刚爆发，不过就此开启了一波小牛市，希望今年也能走出“√”型行情。
年初时多多觉得市场位置和估值都不低，不是很好入场的时机，没敢轻易加仓，没想到躲过了一波大调整。
不过持有的仓位还是很难受，尤其是三月份，关灯吃面成了家常便饭。
发生了啥大家也都知道，一是米国进入紧缩周期，全球资本从新兴市场流出，引发了流动性风险；二是毛熊打架引发的连锁反应超预期，主要体现为通胀爆表和金融脱钩。
第一个算是常规项目，大家虽然慌，但也都经历过，知道最坏的情况是啥；第二个就很离谱，基本上是活久见。
这几锤子砸下来，资金避险情绪直线上升，对应的就是股市大跌，而且全球同步。不过月中以来，美股快速反弹，欧洲几大股市也回来不少，仿佛冲击已经完事了。A股在重磅政策支持下反弹，但也就支棱了一下。
按说米国加息已落地，最大的冲击波应该过去了，后续有影响，但也会慢慢钝化，战火同样如此，何况美欧股市也不差，可见A股的弱还是自身的原因。
其中最关键的可能还是担忧经济。首先疫情又爆发了，这对消费冲击较大，本月前大家苦盼消费回暖，但疫情把消费的低迷周期又拉长了，无疑会拖累经济复苏的脚步；
再就是稳增长政策具有时滞性，基建投资尚可，但地产尚未明确反转（最近利好ZC频频），短期还看不到经济触底企稳的信号。最后境外已经躺平了，随着各国复工复产，出口会继续下滑。
综合来看，GDP的三驾马车短期拐点并不明显，这让市场担忧经济能否顺利复苏，GDP增长5.5%的目标恐难实现。
国际投行纷纷下调了GDP的增长率，比如某盛预测今年GDP增长率4.8%，企业利润增长将放缓至7%。
经济不明朗，市场期待更宽松的货币环境，但近期没有看到猛烈的放水动作，所以局面就很尴尬：既没有强劲的基本面可依靠，又没有充足的流动性支持，上涨缺乏持续性。
可见从短期来看，市场担忧的是经济能否稳住，而推动经济的几大动力中，消费受疫情影响最为迅速和严重，也成为扰动近期市场的核心，最典型的就是消费中最抗跌的白酒也非常弱势。
不过在大幅下跌后，也不必过于悲观，一方面疫情必然会过去，当疫情出现拐点时，消费回暖的拐点也就不远了；另一方面地产ZC转向，会带动产业链上下游回暖，投资和消费同时发力，经济有望呈现先低后高的“√”走势。
回到市场，当前比年初时低了很多，比如沪深和创业板指跌幅都超过了30%，各大指数的估值均从历史高位大幅回落。
尤其是沪深，不仅调整时间超过13个月，而且成分股中有近百只腰斩，极为惨烈。从时间和空间来看，以沪深为代表的核心资产调整较为充分。
另外沪深指数的股权风险溢价大幅飙升，从历史走势来看，相较于10年期国债收益率，股市的吸引力已经凸显，而这个区间恰恰也是历次重要底部对应的区间。
虽然现在不像年熊市末期那样遍地黄金，也无法判断市场就此反转，但从中长期来看，市场低估值往往意味着未来有较高的收益，这时也是较好的配置价值。
此外反过来想，正是存在诸多利空，市场才会跌的这么惨，不过随着各种利空消退，利多的变化又会得到积累，市场自然又能涨回去。那么在市场已经较大程度反映了利空时，正好适合缓慢建仓。
市场是一个极为复杂的系统，无法精准预测，因此提前做好应对更为重要。如果把底部看成一个区间，慢慢买入会好很多。
虽然做不到精准抄底，但综合成本也会在相对低位，当市场好起来，收益也不会差，新组合就要上线了，正好抓住低位窗口缓慢建仓。
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1、白酒今天低开震荡，基本没什么波动，收出一根小十字星，这走势已经算可以接受的，毕竟昨日一口气大涨了4%，需要整固。技术上昨日刚好补齐了3月24日留下的跳空缺口，目前保持在5日均线附近。现在的行情属于再次筑底阶段，只有当均线逐渐走平，形成多头排列的局面，才会有资金慢慢进场。
白酒当前的估值为36倍PE，已经较最高时腰斩，虽然跌幅较大，但进一步下跌至20-25倍PE也不是没有可能。因为当下A股市场仍属于一个极度情绪化的市场。要么疯疯癫癫逼空上涨不给你买入机会，要么跟今天医药似的玩崩了迅速杀跌“毁人不倦”。所以老老实实采用定投策略，控制好仓位缓慢布局。
2、医疗今天冲高回落，也收了一根十字星，目前来看，上方60日线的压力还是比较大，目前整体处于一个底部箱体阶段，只有什么时候放量突破这一位置，后面才可能有一波上涨行情，不然的话大概率还是在这箱体区间内震荡。不过技术上也有一些积极信号，中期指标MACD即将突破0轴，5日、10日、20日等均线逐渐走平，有筑底迹象。对于长期看好医药的投资者，可以适宜在低点缓慢布局。
3、新能源昨天大涨4%，今天快速回调近3%，引发大跌的竟是白灯的一句话，这位老爷子对我们的新能源不服气，想鼓励自己的电动汽车以及电池所需的关键矿物生产。不过我们新能源车产业链目前确实具备全球竞争力，景气度虽然有所下滑，担仍然维持高位，比如昨晚锂王赣锋公布了年报，21年营收亿，同比增长%；净利润52亿，大增%。行业本身目前还看不出问题，只是前面炒作的太猛了，现在市场整体在“sha”成长股估值，短期还是多看少动。
4、半导体今天再度下挫，刷新调整以来的新低。技术上受到5日均线的压制，形态上呈现两阴夹一阳的走势，说明趋势比较弱，不要轻易去捞货。不过业绩方面，整体还是偏暖的。多家半导体公司净利润增长都是在%~%之间，维持高景气度。不过现在市场已经不管这些了，都是先跌为敬。军工也是比较弱，目前处在20日线下行通道的中轨，还看不到向上突破的迹象。稳健的投资者还是多看少动。
5、昨晚美股调整，互联网跟随下跌，收盘后米国将5家中丐加入“预摘牌名单”。前几天我们自己说缓和、有积极进展，可从实际行动上看还是在折腾。唉，反复无常，大肠包小肠，真是太难了。
昨儿就硬气了一天，今日市场便又跌回原来的面貌。不过昨天就提到过，要当心“清明劫”，避险资金只有在今日卖出股票才能把钱提取出来，所以今天市场上的抛盘特别多，成交量也时隔多日重回1万亿元。
老实说多多不希望很快就涨上去，因为我们的子弹还没打出去，震荡磨底时间越长越好，这样在控制好节奏的同时，也能买到理想中的仓位。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中股票仅供基金研究使用，未提供任何实质性投资建议。
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