浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁近期对新强联进行研究并发布了研究报告《新强联点评报告：转债发行，有望实现齿轮箱轴承国产替代重要突破》，本报告对新强联给出买入评级，当前股价为96.8元。
新强联() 12.1亿可转债已发行：86.69元/股 本次12.1亿可转换债主要用于齿轮箱轴承及精密零部件项目、补充流动资金，初始转股价86.69元/股，向公司原有股东优先配售，配售比例64.92%。信用等级为AA。 拟建5.75万套齿轮箱轴承项目，有望实现国产替代重要突破 1）项目：拟建5.75万个（套）齿轮箱轴承及精密零部件项目，项目总投资为11.13亿元，包括轴承、齿轮、输出轴等部件。 2）投产节奏：项目预计于年投产30%，年投产70%，年达产。 3）产能情况：预计项目达产后年产齿轮箱精密零部件产品5.75万个（套），其中3-6MW风电齿轮箱精密零部件4.5万个（套），6-10MW风电齿轮箱精密零部件1.25万个（套）。 预计每年实现营业收入15.35亿元，毛利率水平约35%，净利率水平约18%，显著高于目前公司盈利水平（H1毛利率约31%、净利率约20%），进一步提升公司盈利水平。 公司已储备齿轮箱轴承量产全流程技术研发能力，有望实现量产 风电轴承作为风电核心零部件，具有高技术壁垒、高附加值，其中齿轮箱轴承技术壁垒最高。根据中国轴承工业协会总工程师何加群在杂志《轴承工业》年第二期发表的《我国风电产业领跑世界，轴承行业怎么办》数据统计，我国风电齿轮箱轴承国产化率0.6%，基本依赖进口。 公司就齿轮箱轴承及精密零部件业务方向进行了技术研发储备，包括已完成对精密轴承及零部件产品设计和分析，已掌握精密轴承、齿轮、传动轴的热处理技术、加工工艺技术、检测及测量技术等。公司建立了完善的生产和质量管理体系，拥有关于齿轮箱轴承及精密零部件业务的原材料质量控制、制造过程中锻造、热处理技术、超声波探伤、精密测量以及严格的台架试验等技术能力，公司有望实现齿轮箱轴承及精密部件的量产。 盈利预测与估值 预计-年净利润分别为7.2、10.1、12.6亿元，同比增长41%、40%、24%。对应PE43、31、25X。给予公司“买入”评级。 风险提示 1）原材料价格风险；2）竞争格局恶化风险；3）风电装机不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券杨震研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.24%，其预测年度归属净利润为盈利7.36亿，根据现价换算的预测PE为25.47。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为.18。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新强联（）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点