可转债有一部分债券属性，因此可转债也具有信用等级。可转债具有AAA、AA+、AA、AA-、A+、A、BBB+、BBB-、BB、B等几个等级。等级越高，公司实力越强、违约风险越低、资产质量越好，其他条件相同条件下其债底也越高。
从可转债品种出现后的历史看，尚未发生一起违约事件，个人投资者对转债评级相对不那么看重。但对机构投资者，往往比较青睐高等级转债，因为高等级转债往往发行规模比较大，机构有操作空间。机构对风险控制也比较专业，不愿冒过大风险。
特别是AAA级可转债，都是大资金在配置，所以一般市场上的AAA级可转债的溢价率整体相对会比较高。
2贴现率贴现率是可转债量化估值时一个很重要的参数，由于可转债具有股债混合的特性，确定合理的贴现率变得非常困难。实际操作中我们常常有以下两种确定方法，分别介绍如下。
2.1用企业债到期收益率确定贴现率中国债券信息网有中债收益率曲线可供投资者参考。在实际应用时应该注意，如果转债对应上市公司财务造假或基本面逻辑发生重大变化，我们可以在到期收益率的基础上增加1-2个百分点作为转债的贴现率。这种方法只能近似估算，因为可转债上市后还面临强赎、下修、回售等选项，这些条款是否会触发和什么时间被执行都是未知的。
中债收益率曲线图如上所示，横轴为到期时间，竖轴为到期收益率(YTM)。
2.2无风险收益率与企业债收益率加权个人更倾向采取这种方法，因为它更贴近实际，可操作性强。
这种方法的理论基础是，如果可转债确定不转股，采用与正股公司相当的折现率。如果可转债肯定转股，比如在回售、赎回节点上应当用远期无风险利率来折现。前者这种情况，持有者有自己的风险好恶。对于后者，根据风险中性原理，当市场不存在套利空间时，衍生品(可转债作为债券)的价格依赖于对应的正股，此时衍生品的价格与投资者的风险承受能力是无关的，采用无风险利率来折现。
我们以一个示例来说明可转债折现率的选择。
华钰转债，发行于-06-14，到期日为-06-14，剩余3.21年。发行金额6.4亿，剩余金额2.67亿，转股比例0.42。信用评级是A。
华钰转债有以下三种可能的折现率：
a.当溢价率较高时，投资者肯定不转股，选用信用等级A对应的风险利率，约为10.%。进一步的，还可以采用经风险调整后的利率。
b.当在回售、赎回节点大概率转股时，选用中国十年期国债收益率2.%。
c.前两者之外的情况，折现率=转股比例×信用利率+剩余比例×无风险利率
=0.42×10.%+0.58×2.%=6.%
3总结可转债的风险利率不会是一个精确的数字，它与可转债的溢价情况、转股节点、上市公司财务基本盘都有关系，投资者可以根据自己掌握的信息灵活调整可转债折现率。
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